Just Smoke Tobacco ⚡ табак Джаст Смок цена, описание, вкусы, отзывы
Табак для кальяна Just Smoke Табак (Джаст Смок)
«Just Smoke» (Джаст Смок) изготавливается в городе Москве (РФ). Данные консистенции принято считать качественной продукцией, вследствие того, что они стоят в одном ряду с крупными брендовыми фаворитами. Превосходством продукта считаются колоритная хроматика и нетяжелое влияние никотинового эффекта. При забивке не просит дополнительных усилий благодаря хорошей вымочке. Вам остается только вскрыть упаковку для применения продукции. Диапазон вкусов табака «Just Smoke» сможет порадовать любого курильщика и колоритная насыщенная дымность также не оставит вас равнодушными
Не обращая внимания на кое-какие доработки в составе, принцип забивки Джаст Смок остается прежним. Возможно применить Phunnel (Фанел), UPG (Апгрейд) или же турку. Для более комфортной забивки уложите табак в чашу воздушно, сделайте оптимальное касание с калаудом (Kaloud) или же фольгой. Для облегченного курения забивайте смесь поплотнее, с маленьким отступом. Табак Джаст Смок отлично раскрывается как при применении фольги, так и с калаудом. Для прогрева используйте 3 угля по 25 мм.
51015204080100
Товар
Параметры
Цена
Кол-во
Купить
Закрыть
≡ JUSTIN СЛУЖБА ДОСТАВКИ ᐈ Калькулятор 2021 / Цена доставки
Мы предлагаем удобный сервис, с помощью которого можно проследить товар и рассчитать цену за доставку товара. Стоит отметить, что данный расчет цены при помощи калькулятора примерный.
Расчет стоимости доставки по Украине
Калькулятор международная доставка
Калькулятор объемного веса
Объемный вес определяется измерением габаритов отправки по формуле:
Объемный вес [кг] = Длина [см] х Ширина [см] х Высота [см] / 6000
Как пользоваться сервисом?
Нужно рассчитать груз? Хотите узнать стоимость доставки? Наш бесплатный сервис поможет рассчитать стоимость перевозки груза по любому выбранному направлению, включая международный. Калькулятор услуг — актуальные цены на доставку по Украине. Калькулятор рассчитывает цены и срок доставки в онлайн режиме и учитывает все надбавки и наценки. Практически мгновенно получите итоговую стоимость грузоперевозок по заданным параметрам.
Важно: хотя мы постарались предоставить информацию в тарифном калькуляторе максимально точно, часто стоимость доставки может отличаться от предполагаемой. Это происходит из-за отправки коммерческих или объемных грузов.
Оценочная стоимость посылки — ценность почтового отправления, установленная отправителем. Ее размер отправитель устанавливает самостоятельно, исходя из действительной суммарной стоимости всех вложений. Можно указать полную стоимость, можно частичную, можно минимальную 300 грн.
Минимальная стоимость доставки за 0.5кг составит 25 грн в пределах города и 33 грн по Украине, открытые вакансии в компании.
Доставка в пределах Украины
Пример:
Отправим товар весом 4.3кг длинна до 60см из Ужгорода, Запорожская обл. в Теплодар, Одесская область = стоимость доставки будет составлять 47 гривен
Пример стоимости доставки с Китая
Вопрос — ответ
Оплата за международную доставку
В стоимость международной доставки включена доставка по Украине до отделения Justin.
Обязательно оформлять таможенную декларацию
Товар импортируется в Украину, должен пройти таможенный контроль, в том числе международные экспресс отправления. Правила и ограничения ввоза международных экспресс отправлений изложенные в Таможенном Кодексе Украины
Какие максимальные габариты посылок?
До международной доставки принимаются заказы весом до 30 кг на место, максимальная длина сумм сторон посылки — 150 см.
Также обратите внимание, на иностранных сайтах размеры могут быть указаны в дюймах (inches) или футах (ft),а вес в фунтах (Lb)
- 1 дюйм = 2,54 см;
- 1 фут = 30, 48 см;
- 1 lb (фунт) = 0,4536 кг.
Сколько стоит упаковка для товара?
Базовое ценовое предложение по упаковке:
- Коробка 2XL (60 * 35 * 29 см) = 22 грн;
- Коробка XL (40 * 35 * 29 см) = 19 грн;
- Коробка L (40 * 24 * 22 см) = 14 грн;
- Коробка M (33 * 24 * 10 см) = 10 грн;
- Коробка S (24 * 17 * 10 см) = 8 грн;
- Коробка XS (17 * 12 * 10 см) = 6 грн;
- Пакет маленький (40 * 60 см) = 3 грн;
- Пакет большой (45 * 70 см) = 4 грн.
Возвращение отправления
Услуга, которая предусматривает возврат отправления Отправителю. Услуга тарифицируется согласно тарифам на доставку.
Eleaf iJust 3 original обоженный
Описание
iJust 3 Starter Kit – 3000 мАч
Возвращение, наверное самого культового устройства, которое в свое время окунуло многих и многих теперь уже опытных седовласых вейперов в сей чудный мир. Итак, встречайте – iJust версия 3.
Кит с баком для жидкости 2 мл. Мы имеем высоту 136 мм, толщину 25 мм. Вес – 158 грамм. Корпус изготовлен из «нержавейки» с использованием пластиковых частей. Источник питания – встроенная батарея с внушительной емкостью 3000 мАч. Максимальная мощность составляет 80 Вт. Девайс работает в режиме вариватт. Диапазон сопротивления поддерживаемых атомайзеров от 0,1 до 3 Ом. Все необходимые современному моду типы защит для предотвращения опасности в эксплуатации в наличии. В устройстве реализовали стандартный 510-ый коннектор с подпружиненным стальным пином.
Кому интересно, может поинтересоваться о подробностях ТТХ поддерживаемого атомайзера, который входит в стартовый набор с аналогичным названием, а мы не будем на нем останавливаться, и опишем только сам батарейный блок. Итак, что касается внешнего оформления то тут все, как говорится модно, стильно, молодежно. Дизайн довольно яркий, броский, привлекает внимание. Достаточно большой выбор ярких расцветок, корпус с симпатичной гравировкой, которая представляет собой рельефный сложный узор. На сегодняшний день есть вариант на выбор из пяти расцветок: серебристой, радужной, фиолетовой, синей и красной моделей. Если брать в наборе, то ко всему еще и вишенка на торте – внушительный солидный бак. Атомайзеры можно устанавливать до 25 мм в диаметре (включая и 25-и миллиметровые). Аккумуляторная часть имеет источник питания в виде вполне емкостного аккумулятора. Зарядка батареи – через привычный всем уже порт USB. Кнопка подачи питания сконструирована хорошо, она удобна в использовании, имеет рельефную форму и довольно большой размер, не промахнетесь. Вокруг кнопки пояс из светового индикатора, который в том числе показывает уровень заряда батареи.
Что еще можно сказать. Систему заправки сделали удобной, вверху на крышке также для удобства сделали изображение в виде символической капельки, чтоб долго не искать.
Плюсы:
- Достойный уровень производительности
- Неплохая стилистика внешнего оформления
- Хорошая комплектация
- Аккумулятор с большой емкостью
- Большой выбор цветов
Характеристики:
- Аккумулятор: несъемная батарея ёмкостью 3000 мАч
- Объем бака: 2 мл
- Испарители: HW-M / HW-N, поддерживает все серию HW
- Мощность: до 80 Вт
- Коннектор: 510
- Диапазон сопротивления: 0,1 – 3,0 Ом
- Разъём для зарядки: micro-USB
- Размеры: 25 x 136 мм
- Четырехцветный светодиодный индикатор батареи
Комплектация:
Другая история мира смотреть онлайн — Аниме
Так уж вышло, что с недавнего времени я начала увлекаться рецензированием всех просмотренных тайтлов. Пусть у меня небогатый опыт в аниме (всего около 50 просмотренных тайтлов), это не мешает мне по достоинству оценить это произведение. А оценивать буду по своей семибалльной системе. Итак начнём:1) Графика. Мне было действительно приятно смотреть это произведение. За исключением нескольких нарушенных перспектив, и то в момент этти-сцен. Собственно из-за этого и не 7 баллов. Так сказать не идеал, но смело могу поставить 6 (приятная глазу картинка)
2) Анимация. Больше всего порадовало прорисовка экшена с применением магии «высокой поражающей способности». Встречались мне такие произведения, где маги применяли заклинания подобной мощи (а то и больше) но в итоге оставалсялишь небольшой обугленный след. Здесь мы сможете лицезреть истинную мощь магии, разрушающую все на своём пути. Да и в повседневности приятный перелив картинок может похвастаться своей плавностью. Вообщем 6 баллов (движения плавны как в качественных фильмах).
3) Персонажи. По традиции начинаем с гг. Тут у нас очередной счастливчик, аки мечта любого хикки. Собственно он и есть хикки. Живет, играя в игру. И вдруг попадает в параллельный мир, основанный на этой игре. Так ещё и в роли собственного персонажа игры, которого он неплохо вкачал. Скажите: «Очередная неинтересная имба», а я вам отвечу: «Да, но с небольшими оговорками». Он имба, но ничуть от этого не скучный. Вдобавок к этому его окружают два бесподобных ходячих фан-сервиса. А в процессе проживания в этом мире их станет ещё больше. Любители эльфиек и кошкодевочек точно оценят. Стоит также отметить, что и их не обделили собственной историей и смыслом жизни. Если бы вы знали насколько мне было приятно смотреть на них, и не только из-за сисек. Я всегда говорила, что персонаж живой, если у него есть своя уникальная и логичная история. Именно история персонажа решает его мотивы и поступки. А в этом тайтле такой историей наполнены и гг, и окружение гг. И даже некоторые персонажи второго плана также имеют свои истории и мотивы. За что я очень благодарна автору. 6 баллов (Отлично прописанная история персонажей)
4) Сюжет. Интересная история с неожиданными поворотами, интригами и заговорами. Кажущимся на первый взгляд типичная развязка а-ля попаданец и другого мира должен нагнуть повелителя демонов. Но на деле история тут куда запутанней. Но могу сказать так, что большую часть сюжета можно предугадать. И не потому, что она банальная, а потому, что каждая развязка и поворот сюжета имеет качественно расписанные предпосылки (за что отдельный плюсик анимации и графике). Это было действительно круто. 6 баллов (можно сравнить с трудами именитых писателей)
5) Музыка. Честно говоря меня не впечатлила ни начальная песня, ни подложка. Сравнивать что либо напрямую я не стану, но скажу так: я смотрела произведения и с не самым качественным графоном, и с просто ужасным раскрытием персонажей. И мне было охота пересмотреть каждую серию, вы не поверите, из-за музыки на заднем плане и по опенингу. Здесь же такого зацепа нет, но сказать что он противный тоже не могу. 4 балла (вполне себе неплохо)
Итог: К вашему вниманию представлен довольно качественный продукт с неплохой рисовкой, анимацией и раскрытием персонажей. Вы залипните в историю очередного попаданца и вам будет действительно приятно за ней наблюдать. И если вас не смущает контраст большого и маленького, а так же резкие этти моменты, то вы получите искреннее удовольствие от просмотра.
Goldman Sachs JUST U.S. Large C (JUST) Цена, новости, котировки и история акций
США открываются через 7 часов 47 минутNYSEArca — NYSEArca Цена с задержкой. Валюта в долларах США
63,20-0,46 (-0,72%)На момент закрытия: 15:38 EDT
Полный экранЦены сделок не поступают со всех рынков
| Предыдущее закрытие | 63,65 |
| Открытие | 63,64 |
| Ставка | 0,00 x 800 |
| Спрос | 0.00 x 900 |
| Дневной диапазон | 63,20 — 63,74 |
| 52-недельный диапазон | 47,19 — 66,10 |
| Объем | 3,452 |
| Ср. Объем | 7,756 |
| Чистые активы | 241,84M |
| NAV | 63,86 |
| Коэффициент PE (TTM) | N / A |
| Доходность | 1,13% |
| Общая дневная доходность с начала года | 19.66% |
| Бета (5 лет ежемесячно) | 1,01 |
| Коэффициент расходов (нетто) | 0,20% |
| Дата создания | 2018-06-07 |
Мы извините, мы не смогли найти ничего по этой теме.
Откройте для себя новые инвестиционные идеи, получив доступ к объективному и глубокому анализу инвестиций
Что такое справедливая цена?
с Яном Гербером
Немногие экономисты сегодня задаются вопросом, справедливы ли цены.Частично это связано с позитивизмом и попытками оставаться «нейтральными в отношении ценностей», но в конечном итоге экономисты больше не обсуждают только цены, потому что достижения в области экономического мышления делают такие рассуждения непреодолимыми или неуместными. Однако для большинства людей беспокойство по поводу справедливых цен все еще имеет значение — особенно в отношении цен на жилье и медицинское обслуживание, которые многие считают несправедливо высокими, и цен на рабочую силу, которые многие считают несправедливо низкими.
Это эссе исследует исторические дебаты о том, что делает цены справедливыми и почему экономисты в целом больше не задают этот вопрос.Безусловно, на эту тему написано много за тысячи лет. Здесь мы просто выделяем несколько наиболее важных вкладов в только теорию цен; работы Аристотеля и Аквинского, испанских схоластов Саламанки, Джона Локка и Этьена Кондильяка.
Аристотель (4 век до н.э.)
Аристотель пишет об экономике в Книге V, Части V своего Никомахова этика и в Книге I своего Политика , где он обсуждает цели обмена, денег и ссуд.Аристотель утверждает, что богатство в виде материальных благ способствует процветанию жизни, а погоня за богатством — нет. Искусство обретения предполагает получение материальных благ для домашнего хозяйства, а искусство накопления богатства подразумевает увеличение финансового благосостояния ради самого себя. Первый «необходим и благороден», в то время как последний «неестественен» и «способ, с помощью которого люди получают друг от друга выгоду».
- Аристотель описывает справедливый обмен в терминах равной или справедливой выгоды:
- Совершенно очевидно, что справедливое действие — это нечто среднее между несправедливым поступком и несправедливым обращением; ибо у одного должно быть слишком много, а у другого — слишком мало.Правосудие — это своего рода подлость…. праведник … распределяет либо между собой и другим, либо между двумя другими не для того, чтобы отдавать больше желаемого себе и меньше своему ближнему (и, наоборот, того, что вредно), а чтобы отдавать то, что равно в соответствие пропорции; и аналогично при распределении между двумя другими людьми.
Пример может проиллюстрировать, почему одно искусство справедливо, а другое несправедливо для Аристотеля. Предположим, у вас есть оливковая роща. Ваша земля производит более чем достаточно оливок для вас и вашей семьи.Но вам не хватает зерна для приготовления хлеба. Искусство приобретения подразумевает обмен оливок на зерно. Аристотель понимает, что прямой обмен (бартер) может быть затруднен, поэтому вы можете продать свои оливки за деньги, а затем использовать эти деньги для покупки зерна. Это позволяет добиться того же результата: легче обменивать излишки оливок на зерно.
Это действие совершается только потому, что вы обмениваете такие же ценные товары — обмен представляет собой своего рода справедливость или равенство. Допустим, вы продали бушель оливок за 20 долларов и на эти 20 долларов купили два бушеля пшеницы.В момент обмена ваши оливки стоили 20 долларов, а пшеница — 20 долларов. В конечном итоге вы обменивали такие же ценные товары, используя деньги в качестве нейтрального посредника.
Сравните это с накоплением денег с помощью искусства обогащения. Это искусство обычно связано с розничной торговлей. Вместо того, чтобы начинать с товара, вы можете начать с капитала, скажем, 20 долларов. Вы потратите 20 долларов на покупку пары обуви в соседнем городе. Затем вы продаете обувь в своем городе за 30 долларов. Получив прибыль в размере 10 долларов, вы поступили несправедливо.Предположительно, обувь стоила 20 долларов, когда вы ее купили, но вы продали ее за 30 долларов, то есть ваша прибыль была получена за счет человека, который купил обувь у вас.
Аристотель предполагает, что между покупателем и продавцом должна быть «распределена» какая-то выгода или выгода. Справедливость предполагает поиск справедливого или равноправного способа разделения этой выгоды. Таким образом, руководство к справедливому обмену — это рыночные цены, которые отражают спрос и предложение на товары и делают их соразмерными.Идея о том, что оценка товаров людьми и, следовательно, их обменная прибыль является полностью субъективной, Аристотель и его последователи упускали из виду еще в период средневековья.
Фома Аквинский (13 век н.э.)
Аквинский следует рассуждениям Аристотеля, делая следующие нововведения.
Хотя все еще неправильно продавать что-то дороже, чем это стоит , нет ничего плохого в том, чтобы продавать что-то более, чем за одну плату. В то время как Аристотель видел несправедливость в примере с обувью, Фома Аквинский признал, что можно сделать что-то продуктивное или полезное с помощью товара, который улучшает его таким образом, чтобы его ценность была выше, и поэтому более высокая цена по-прежнему справедлива.Перевозка обуви из одного города в другой представляет собой своего рода улучшение, как и любой труд, производимый на благо.
Хотя это немного более изощренно, чем учет Аристотеля, он по-прежнему опирается на «внутреннюю» или «естественную» ценность товаров — с акцентом на издержки или вводимые ресурсы, которые создают ценность. Кроме того, Фома Аквинский и другие схоласты также опасались наживы. Некоторая прибыль, «разумная» сумма — это нормально. Но чрезмерная прибыль могла быть только результатом несправедливости и эксплуатации.
По мнению Фомы Аквинского, взимание большей платы, исходя из потребностей покупателя, является эксплуататорским и греховным:
- Если один человек извлекает большую выгоду из того, что овладел собственностью другого человека, и продавец не находится в убытке из-за отсутствия этой вещи, последний не должен повышать цену, поскольку выгода, полученная покупателем, не из-за продавца, а из-за обстоятельств, влияющих на покупателя. Теперь никто не должен продавать то, что ему не принадлежит, хотя он может взимать плату за понесенные убытки.[курсив добавлен] (Фома Аквинский, Summa Theologica 2.77.1).
Поскольку продавец не владеет обстоятельствами или потребностями покупателя, он не может устанавливать свои цены, исходя из серьезности этих потребностей.
Так обстоит дело в 13 веке. Но к XVI и XVII векам многие ученые и философы начали оспаривать аристотелевско-томистское учение о справедливых ценах и справедливом обмене. Их более поздние наблюдения о стоимости, а также о важности рыночных сил — предложения, спроса, денег и т. Д.- намного ближе к современному экономическому мышлению.
Испанские схоласты (16-17 вв. Н.э.)
Многие важные возражения против традиционной теории справедливой цены были высказаны группой мыслителей, известных как испанские схоластики или школа Саламанки. Эти юристы писали в защиту прав коренных народов Америки в свете естественного права и вводили экономическое понимание реалий и сложностей мировой торговли.
Например, Диего де Коваррубиас пишет об экономической ценности:
- Ценность предмета зависит не от его сущности, а от оценки людей, даже если такая оценка глупая.Таким образом, в Индии пшеница дороже, чем в Испании, потому что люди ценят ее более высоко, хотя природа пшеницы одинакова в обоих местах. (Грайс-Хатчинсон, 115).
Луис Саравиа де ла Калле еще более проницательно критикует рассуждение о справедливой цене, которое мы видели:
- Те, кто измеряет справедливую цену по труду, затратам и рискам, которые несет лицо, которое имеет дело с товарами или производит их, или по транспортным расходам или расходам на поездку… или по тем факторам, которые он должен заплатить. ибо их трудолюбие, риск и труд сильно ошибаются, и тем более ошибаются те, кто допускает известную прибыль в размере одной пятой или десятой части.Для справедливая цена возникает из-за изобилия или нехватки товаров, торговцев и денег … а не из затрат, рабочей силы и риска . Если бы нам пришлось учитывать труд и риск, чтобы оценить справедливую цену, ни один торговец никогда не понес бы убытков, а изобилие или нехватка товаров и денег не стали бы предметом обсуждения. Цены обычно не устанавливаются на основе затрат. Почему тюк с полотном, доставленный по суше из Бретани за большие деньги, должен стоить дороже, чем тюк, дешево доставленный морем? … Почему книга, написанная от руки, должна стоить больше, чем напечатанная, если последняя лучше, хотя и лучше дешевле производить?… Справедливая цена определяется не путем подсчета стоимости, а по общей оценке .(Грайс-Хутичинсон, 110–111, курсив мой.)
Коваррубиас и Саравиа, а также Луис де Молина и Мартин Наварро утверждали, что «общая оценка» участников рынка представляет собой справедливую цену. Другой испанский ученый, Доминго де Сото, заметил в De Justitia et Jure , что если стоимость производства определяет стоимость, то у производителей не будет стимула производить товары более дешево и эффективно, потому что они могут справедливо устанавливать высокие цены, исходя из своих затрат:
- Было бы наиболее ошибочным правилом, если бы всякий раз, когда купец покупал товар, он прибавлял к его цене стоимость своего труда и риска, а затем ожидал продать его по этой увеличенной стоимости.Фактически, если торговец по незнанию покупает какой-либо товар по цене, превышающей надлежащую, или если ему не повезло… он не может справедливо вымогать понесенные им расходы. С другой стороны, другой торговец может быть более трудолюбивым или более удачливым; возможно, он смог купить дешево или, возможно, ему посчастливилось увидеть дефицит товаров после того, как он их купил. (Грайс-Хатчинсон, 184)
По мнению мыслителей школы Саламанки, экономическая ценность больше не заключается в объекте.Вместо этого ценность исходит от людей, участвующих на рынке, и поэтому может варьироваться в зависимости от времени и места (и, в конечном итоге, от личных предпочтений) без каких-либо физических или материальных изменений самого товара.
Джон Локк (17 век нашей эры)
Джон Локк пишет в Venditio, в своем трактовке морали и рыночного обмена, что рыночная цена (аналогичная общепринятой оценке) является справедливой ценой. Он предполагает, что рынкам требуется много покупателей и продавцов, и что они привязаны к определенному времени и месту — это означает, что вы можете назначать разные цены за один и тот же товар на разных рынках или в разные годы.
Но что, если вокруг не так много покупателей и продавцов? Локк говорит:
- Но то, что у каждого есть, он может оценить , по какой цене он будет , и не преступить против справедливости, если он продаст это по любой цене, при условии, что он не делает различий между покупателями, а расстается с этим так же дешево, как хотел бы. любой другой покупатель. Я говорю, что он преступает не против справедливости. Другой случай — то, что он может сделать против благотворительности. [курсив мой] (Локк, Вуттон, 444)
«Локк утверждает, вопреки расхожему мнению того времени, что не совсем справедливо, какую цену продавец устанавливает для покупателя….”
Локк утверждает, вопреки общепринятому мнению того времени, что цена, которую продавец устанавливает для покупателя, не является строго вопросом справедливости, даже если покупатель остро нуждается в благе, а в милосердии, милосердии или милосердии. Короче говоря, рыночная цена, или, как он ее называет, «рыночная стоимость» товара в отличие от «естественной стоимости», определяемой трудом, всегда является справедливой ценой. Если нет рынка, на котором продавец мог бы сообщить, какой должна быть цена, он может установить свою собственную при условии, что эта цена не меняется от одного покупателя к другому.
Представьте себе человека, говорит Локк, у которого есть лошадь, но он не хочет продавать ее путешественнику. По настоянию последнего мужчина устанавливает цену в 40 фунтов, что вдвое превышает цену, которую лошадь могла бы купить на ближайшем рынке. Поскольку потребность путешественника в лошади составляла менее 40 фунтов, он отказывается платить эту цену. Но на следующий день запыхавшийся путник подходит к тому же человеку и просит лошадь, потому что он может потерять свое «гораздо большее значение» для него .Зная обстоятельства и готовность путешественника заплатить, мужчина продает ему лошадь за 50 фунтов. Локк говорит, что это несправедливо. Поскольку раньше этот человек был готов расстаться с той же лошадью за 40 фунтов, взимание 50 фунтов сейчас из-за обстоятельств покупателя связано с эксплуатацией.
Этьен Кондильяк (18 век нашей эры)
В 18 веке Кондильяк обратился к проблемам теории справедливой цены, вернувшись к предпосылкам аристотелевско-томистских аргументов и отвергнув их.Проблема заключалась в том, что Аристотель и Фома Аквинский предполагали, что ценность товара является объективной или естественной, связанной с неотъемлемым или приобретенным качеством товара, а не с субъективным. Кондильяк утверждал, что ценность проистекает из полезности объекта или полезности для нас. Как утверждали Аристотель и Фома Аквинский, до тех пор, пока у стоимости были некоторые объективные качества, цены могли быть несправедливыми, потому что они были слишком высокими или слишком низкими по сравнению с тем, что действительно стоило . Точно так же несправедливо извлекать выгоду из нужд или необходимости другого человека.
ВкладCondillac заключался в том, чтобы отделить цену от стоимости и показать, что цены отражают то, что мы ценим, а не наоборот. Таким образом, они не могут быть признаны несправедливыми на основании какого-либо внешнего стандарта, кроме общепринятой оценки . Проще говоря, наиболее близким приближением к справедливости в отношении стоимости или обмена на рынке является, по сути, сама система цен.
Кондильяк указывает, что «сказать, что вещь имеет ценность, значит сказать, что она или что мы думаем, что это хорошо для какой-то цели.Он продолжает:
- Ценность не столько в объекте, сколько в том, как мы его оцениваем, и эта оценка связана с нашими потребностями: она растет и уменьшается, так же как наша потребность растет и уменьшается … Поэтому я говорю, что даже на берегах В реке вода имеет ценность, но наименьшую возможную, потому что там она бесконечно избыточна для наших нужд. Напротив, в засушливом месте он имеет огромную ценность, которую оценивают в зависимости от того, насколько далеко он находится и насколько сложно его достать.В таком случае жаждущий путник даст сто луидоров за стакан воды, а этот стакан воды будет стоить сто луидоров. »(Condillac, Eltis, 192; выделено автором)
Возвращаясь к Локку, сколько стоит лошадь? На этот вопрос действительно невозможно ответить, не спросив, для чего это нужно бизнесмену. Кондильяк сказал бы, что настоящая ценность лошади заключалась в том, насколько бизнесмен ценил свой бизнес. Хотя термины «альтернативные издержки» или «предельный анализ» не были придуманы, Кондильяк мыслит как современный экономист.
Заключение
Идея субъективной ценности, которая полностью сформировалась или возродилась только во время маргинальной революции 1870-х годов, вскрывает проблемы чрезмерно упрощенного аристотелевского понимания справедливой цены как справедливой стоимости в обмене. Возвращаясь к примеру обмена оливок на зерно, утверждение, что «равная» стоимость была обменена, потому что каждая «стоила» 20 долларов, — это всего лишь бухгалтерская фикция. Это мало связано с реальной выгодой, которую получила каждая сторона.
Мы, должно быть, оценили наши оливки менее чем в 20 долларов; иначе мы бы их не продали.Поскольку у нас был такой избыток оливок, мы могли бы оценить этот бушель оливок в 2 доллара. В таком случае мы получили 18 долларов, продав его за 20 долларов. Кроме того, мы, должно быть, оценили зерно больше, чем 20 долларов, которые мы за него заплатили, скажем, в 28 долларов. Мы получили дополнительно 8 долларов. В целом мы перешли от бушеля оливок, который мы оценили в 2 доллара, к зерну, которое мы оценили в 28 долларов. Деньги были лишь промежуточным этапом на этом пути — в них не говорилось ничего существенного о внутренней стоимости соответствующих товаров или о том, сколько мы получили.
С другой стороны, допустим, первоначальный владелец зерна оценил его в 15 долларов. Продажа его за 20 долларов дает выигрыш в 5 долларов. Предположим далее, что он оценивает оливки в 24 доллара. Покупка их по цене 20 долларов принесет ему дополнительные 4 доллара выгоды. В целом, он переходит от зерна, которое он оценивает в 15 долларов, к оливкам, которые он оценивает в 24 доллара, — выигрыш в 9 долларов.
Хотя обмен выглядит только на первый взгляд — ценность для аналогичной стоимости — по собственным стандартам Аристотеля этот обмен был бы несправедливым! Стоимость одной партии составила 26 долларов, а другой — 9 долларов.Это справедливо или беспристрастно?
Рассмотрите сложность или невозможность учета суммы ценности, которую один получает от транзакции по сравнению с другой стороной. Есть ли смысл говорить, что мы должны разделить стоимость поровну? Если так, я думаю, мы обнаружим, что многие цены вокруг нас несправедливо низкие! Подумайте о разнице между тем, насколько кто-то ценит буханку хлеба или коробку яиц, и их стоимостью. Или насколько они ценят доступ к Интернету по сравнению с тем, что они должны за него платить.Выгоды для покупателя в этих случаях часто во много раз превышают прибыль для продавца.
Вывод, который можно сделать здесь, который также верен в дискуссиях о ростовщичестве, роскоши или законах взвинчивания цен, заключается в том, что в объектах нет ни справедливости, ни добродетели, ни порока. Он существует в действиях и мотивах вовлеченных людей. У товара нет объективной экономической ценности, нет присущего ему качества, которое мы могли бы использовать в качестве стандарта для оценки справедливой или несправедливой цены, которую он устанавливает на рынке.Конечно, существуют объективные стандарты, по которым мы можем судить о поведении и мотивах вовлеченных сторон, но эти стандарты выходят за рамки экономических инструментов и попадают в сферу этики и философии, норм и обычаев. К концу дискуссии о справедливой цене экономика превратилась в особый образ мышления и настоящую науку со своим собственным применением и масштабом, оставив свою материнскую философию задавать более широкий вопрос о том, что составляет справедливое и несправедливое поведение на рынке.
Список литературы
Грайс-Хатчинсон, Марджори.(1952). Школа Саламанки; Чтения по испанской монетарной теории 1544-1605 . Издательство Оксфордского университета: Лондон.
Локк, Джон. (2003). «Venditio». В Локк: Политические сочинения , под редакцией Дэвида Вутона, 442-446. Издательство Hackett: Индианаполис.
Этьен Бонно, аббат де Кондильяк. (2008 [1776]). Торговля и государство во взаимных отношениях . Пер. Шелаг Элтис. Введение в его жизнь и вклад в экономику Шелага Элтиса и Уолтера Элтиса.Фонд Свободы: Индианаполис.
Фома Аквинский. (1947). Summa Theologica . Пер. Отцы английской доминиканской провинции. 1.65.4.
Мангер, Майкл К. (2012). «Путеводитель Мангера по торговцу Venditio: краткое изложение четырех примеров цены, приведенных Локком». Университет Дьюка.
Ротбард, Мюррей Н. (2006). «Новый свет на предысторию австрийской школы». Институт Мизеса , 10 ноября 2006 г.
* Пол Мюллер — доцент экономики Королевского колледжа на Манхэттене.Он опубликовал статьи в Adam Smith Review , Econ Journal Watch , Journal of Economic Behavior and Organization , The Review of Austrian Economics , Journal of Private Enterprise и Quarterly Journal of Австрийская экономика. Он написал книгу о финансовом кризисе 2008 года, опубликованную издательством Cambridge Scholars Publishing. Его работы также появлялись в популярных изданиях, таких как USA Today , Fox News и The Hill.
Как партнер Amazon, Econlib зарабатывает на соответствующих покупках.
Скандал с ценой C
«Финансы топят реальную экономику».
Это отрывок из Laudato Si , недавней энциклики Папы Франциска об окружающей среде и бедности.
Эта фраза точно объясняет, что происходит в кофейном секторе. «Реальная экономика» кофейного сектора состоит из: миллионов фермеров и сельскохозяйственных рабочих, которые производят кофе в мире; мельники и обжарщики, повышающие ценность кофе; честные торговцы и розничные торговцы; и потребители кофе по всему миру.
Вокруг этой реальной экономики находится финансовый сектор, который необходим для мобилизации капитала, но доказал свою способность концентрировать богатство для относительно небольшой группы людей, обладающих финансовой и экономической властью, чтобы использовать рынок кофе.
В то время как некоторые из крупнейших в мире кофейных компаний и опытных торговцев получили огромные прибыли за последнее десятилетие, большинство фермеров, выращивающих кофе, и сельскохозяйственных рабочих остаются бедными и все более уязвимыми перед волатильностью рынка и другими угрозами.
Несколько недавних отчетов освещают нынешний скандал на рынке кофе:
- Во-первых, 20 августа международная цена на кофе (C-Price) упала ниже 1 доллара за фунт до самой низкой цены с 2006 года.
- Во-вторых, Caravela опубликовала отчет о стоимости производства кофе в пяти разных странах. На основе этого впечатляющего анализа производственные затраты находятся в диапазоне от 1,05 до 1,40 долларов за фунт, что означает, что цены на кофе ниже себестоимости производства. Фермеры, выращивающие кофе, теряют деньги.
- В-третьих, Ассоциация спешиэлти кофе недавно переиздала свой отчет о сельскохозяйственных рабочих, в котором поднимаются два критических момента: примерно 70 процентов затрат на производство кофе приходится на рабочую силу, и большинство работников кофе получают меньше прожиточного минимума. Итог: сельскохозяйственные рабочие живут в крайней нищете, и им не избежать нищеты, собирая урожай кофе.
В совокупности эти отчеты раскрывают кризис кофейного бизнеса: кофе не является экологически безопасным, и «спешиэлти кофе» не следует путать с «экологически чистым кофе».”
C-цена топит реальную кофейную экономику.
«Финансы» для кофейного сектора отражены в цене C (указанная цена на арабике C-Market взята с Международной кофейной биржи (ICE). А цена C глубоко ошибочна. Как мы знаем, что это Потому что привязка цен на кофе к цене C создает сценарии, которые оправдывают серьезное неравенство в цепочках создания стоимости кофе и увековечивают глубокую бедность на кофейных плантациях.
Исторически сложилось так, что цена C чрезвычайно изменчива.Но для некоторых в финансовом секторе нестабильность и неразбериха означают возможности для быстрой прибыли:
Мировой спрос на кофе растет вместе с ростом населения и изменением вкусовых рецепторов в Азии. Предложение кофе сильно зависит от сезонности и условий выращивания в странах-производителях. Таким образом, цена на кофе имеет тенденцию быть очень нестабильной, что привлекает трейдеров, инвесторов и спекулянтов, которые стремятся воспользоваться крайне нестабильной ценой на товар.
Цена C усугубляет волатильность на рынке кофе, потому что она слишком полагается на спекуляции и основана на очень краткосрочных прогнозах.Рынок слишком остро реагирует на информацию, такую как погода в Бразилии, потому что слишком много людей, вовлеченных в торговлю кофе, пытаются заработать в краткосрочной перспективе.
Одна из причин, по которой краткосрочная волатильность цены C наносит ущерб «реальной экономике», заключается в том, что кофе является многолетним урожаем, которому требуется около 5 лет для полного созревания. По этой причине существует большой временной лаг между ценовыми сигналами и способностями фермеров изменить производство. Фермеры не могут своевременно отреагировать на цену C, и это усугубляет волатильность цен.
C-цена топит реальную кофейную экономику, потому что она значительно увеличивает риск для фермеров — и других участников производственной стороны цепочки поставок. Фермеры берут на себя гораздо больший риск, чем кто-либо другой в отрасли.
Почему нет срочности?
Отсутствие срочности с ценой C резко контрастирует с реакцией на недавнюю эпидемию ржавчины кофейной ржавчины в Центральной Америке. В 2012 году поставкам спешиэлти кофе серьезно угрожала листовая ржавчина, и отрасль отреагировала на это десятками конференций, финансированием исследований и множеством проектов развития, призванных помочь фермерам оправиться от этого кризиса.
Напротив, в этом году отрасль медленно реагирует, потому что нет непосредственной угрозы для предложения кофе. Угроза жизни миллионов фермеров и рабочих, выращивающих кофе, но у этих людей нет власти организовывать конференции или менять политику; они находятся во власти рынка, и рынок не проявляет безотлагательности для изменений.
Еще одно объяснение отсутствия срочности заключается в том, что многие влиятельные игроки в кофейной индустрии не видят кризиса. Как упоминалось выше, проницательные торговцы сырьевыми товарами получают прибыль от нестабильности цен.Кроме того, многие влиятельные крупные кофейные компании принципиально не обеспокоены изменениями цены C.
Подумайте вот о чем: C-цена за фунт кофе очень мало влияет на стоимость приготовления чашки кофе в вашей любимой кофейне. Маленький американо стоит около 2 долларов плюс налоги. Что входит в эти 2 доллара? Если проанализировать все затраты, связанные с чашкой кофе (аренда элитной недвижимости, платежная ведомость, коммунальные услуги, страхование, налоги и т. Д.), Стоимость кофейных зерен фактически ничтожна.Это одна из причин, почему стоимость небольшого кофе не растет и не падает вместе с ценой C. Расчет стоимости кофе в капсулах и чалдах приводит к очень похожему выводу: стоимость, которую получают фермеры за фунт кофе, очень мало влияет на розничную цену на упакованный порционный кофе.
Кофейная промышленность не реагирует на цену C, потому что самые влиятельные игроки отрасли не видят кризиса.
Нет простых решений
Я не специалист по кофейным рынкам и, признаюсь, погрузился в эту проблему, наивно ища легкое решение.Я живу в Сальвадоре и работаю с фермерами, выращивающими кофе, и сельскохозяйственными рабочими, поэтому я на собственном опыте вижу, как люди впадают в глубокую нищету — отчаявшиеся и голодные, их дети не ходят в школу, потому что у матерей нет средств или стабильности, чтобы отправить их туда. Я также знаю, что кофе может стать культовой культурой — вытащить людей из бедности и защитить природные ресурсы — поэтому вид, что этот потенциал подрывается такими несправедливыми и глупыми рыночными силами (нет лучшего слова для этого), вызывает гнев и возмущение.
Существует множество компаний и программ сертификации, которые пытаются обойти товарный рынок, но обычно эти усилия затрагивают лишь небольшую часть торговли кофе.
За последние два месяца я обратился к экспертам, чтобы узнать и поделиться идеями. Мы подшучивали над минимальной ценой на весь кофе — чтобы «сломать» цену C, аналогичную цене FT; мы говорили о регулировании и страховых рынках для стабилизации производства и нестабильности цен; Я прочитал много недавних блогов, твитов и статей (в том числе эту статью в Daily Coffee News, написанную Паркером Таунли, Беном Цверлингом Балтрушесом и Коллин Ануну. В конце концов, хотя я считаю, что есть трейдеры и влиятельные компании, которые получают прибыль от несправедливого рынка, я поймите, что нет очевидных, простых решений.Но есть острая необходимость в реальных решениях.
Один трейдер, которому я очень доверяю, предложил начать обсуждение этого вопроса, чтобы изучить коренные причины кризиса цен C и найти жизнеспособные решения.
После этого в следующем посте будет рассмотрена идея нового эталона цен на кофе, а также предложены ответы и рекомендации нескольких экспертов.
Пол Хикс
Пол Хикс (@grok_water) работает в католической службе помощи в качестве директора проекта Raices: долгосрочной инициативы по восстановлению земельных и водных ресурсов в Сальвадоре.
Теги: Бен Цверлинг Балтрушес, Caravela Coffee, цены на кофе, Коллин Ануну, товары, CRS Coffeelands, фермеры, Паркер Таунли, цены, проблемы мелких хозяйств
Определение конкурентных цен
Что такое конкурентные цены?
Конкурентоспособное ценообразование — это процесс выбора стратегических ценовых точек, позволяющих наилучшим образом использовать преимущества рынка, основанного на продуктах или услугах, по сравнению с конкуренцией.Этот метод ценообразования чаще используется предприятиями, продающими аналогичные продукты, поскольку услуги могут отличаться от бизнеса к бизнесу, в то время как атрибуты продукта остаются схожими. Этот тип стратегии ценообразования обычно используется, когда цена на продукт или услугу достигла уровня равновесия, что происходит, когда продукт находится на рынке в течение длительного времени и существует множество заменителей продукта.
Ключевые выводы
- Конкурентное ценообразование — это процесс выбора стратегических ценовых ориентиров, позволяющих наилучшим образом использовать преимущества рынка, основанного на продуктах или услугах, по сравнению с конкуренцией.
- Конкурентоспособное ценообразование больше используется предприятиями, продающими аналогичные продукты, поскольку услуги могут отличаться от бизнеса к бизнесу, в то время как атрибуты продукта остаются схожими.
- Конкурентное ценообразование обычно используется, когда цена на продукт или услугу достигла уровня равновесия.
Понимание конкурентных цен
У предприятий есть три варианта установления цены на товар или услугу: установить цену ниже, чем у конкурентов, у конкурентов или выше, чем у конкурентов.
Ценообразование, превышающее конкуренцию, требует от бизнеса создания среды, гарантирующей премию, например, щедрые условия оплаты или дополнительные функции. Вместо того, чтобы конкурировать по цене, бизнес должен конкурировать по качеству, если он надеется установить более высокую цену.
Компания может установить цену ниже рыночной и потенциально понести убытки, если компания считает, что клиент купит дополнительные продукты у нее, как только клиент столкнется с другими предложениями.Прибыльность других продуктов может тогда субсидировать экономические убытки, понесенные от продукта с ценой ниже рыночной. Это также известно как стратегия лидера убытков.
Наконец, бизнес может выбрать цену, равную цене его конкурентов, или принять преобладающую рыночную цену как заданную. Несмотря на продажу эквивалентного продукта по эквивалентной цене, бизнес все же может попытаться выделиться с помощью маркетинга.
Премиум Цена
Чтобы компания взимала сумму выше, чем у конкурентов, она должна отличать продукт от продуктов, созданных конкурентами.Например, Apple применяет стратегию сосредоточения внимания на создании продуктов высокого класса и обеспечения того, чтобы потребительский рынок рассматривал свои продукты как уникальные или инновационные. Эта стратегия требует не только улучшения самого продукта или услуги, но и обеспечения осведомленности клиентов о различиях, которые оправдывают высокие цены, посредством маркетинга и брендинга.
Лидеры потерь
Лидером убытков является товар или услуга, предлагаемые со значительной скидкой, иногда приводящие к убыткам, если товары продаются по цене ниже себестоимости.Этот метод направлен на увеличение трафика в бизнес за счет низкой цены вышеупомянутого продукта. Как только потенциальный покупатель входит в среду магазина, переходя к роли покупателя после принятия решения о покупке, убыточный покупатель надеется привлечь его к другим продуктам магазина, которые приносят прибыль. Это не только может привлечь в магазин новых клиентов, но также может помочь бизнесу перемещать запасы, которые застопорились.
Иногда цены лидера потерь не могут быть официально опубликованы, поскольку минимальная объявленная цена установлена производителем.Эта практика также запрещена в некоторых штатах.
Конкурентные цены и предложения по сопоставлению цен
Когда компания не может предвидеть изменения цен конкурентов или не имеет возможности своевременно вносить соответствующие изменения, розничный торговец может предложить сопоставить цены, рекламируемые конкурентами. Это позволяет розничному продавцу поддерживать конкурентоспособную цену для тех, кто узнает о предложении конкурента, без необходимости официально изменять цену в торговой точке розничного продавца.
Например, в ноябре 2014 года Amazon прогнозировал изменение цен примерно до 80 миллионов товаров в рамках подготовки к праздничному сезону. Другие розничные торговцы, включая Walmart и Best Buy, объявили о программе сопоставления цен. Это позволило клиентам Walmart или Best Buy получить продукт по более низкой цене, не рискуя тем, что клиенты перейдут на Amazon исключительно из соображений ценообразования.
Определение отношения цены к прибыли (P / E)
Какое соотношение цены и прибыли (P / E)?
Отношение цены к прибыли (коэффициент P / E) — это соотношение для оценки компании, которое измеряет текущую цену акций относительно ее прибыли на акцию (EPS).Отношение цены к прибыли также иногда называют ценовым мультипликатором или мультипликатором прибыли.
Коэффициенты P / E используются инвесторами и аналитиками для определения относительной стоимости акций компании при сравнении яблок с яблоками. Его также можно использовать для сравнения компании с ее собственными историческими данными или для сравнения совокупных рынков друг с другом или с течением времени.
P / E может быть оценен на скользящей (ретроспективной) или перспективной (прогнозируемой) основе.
Ключевые выводы
- Отношение цены к прибыли (P / E) связывает цену акций компании с ее прибылью на акцию.
- Высокий коэффициент P / E может означать, что акции компании переоценены или что инвесторы ожидают высоких темпов роста в будущем.
- Компании, которые не имеют прибыли или теряют деньги, не имеют коэффициента P / E, потому что нечего вкладывать в знаменатель.
- На практике используются два вида коэффициентов P / E — прямой и конечный P / E.
Разъяснение отношения цены к прибыли
Формула и расчет коэффициента P / E
Формула и расчет, используемые для этого процесса, следующие.
Коэффициент P / E знак равно Рыночная стоимость на акцию Прибыль на акцию \ text {Коэффициент P / E} = \ frac {\ text {Рыночная стоимость на акцию}} {\ text {Прибыль на акцию}} Коэффициент P / E = Прибыль на акцию Рыночная стоимость на акцию
Чтобы определить значение P / E, нужно просто разделить текущую цену акций на прибыль на акцию (EPS).
Текущую цену акции (P) можно узнать, просто подключив тикер акции к любому финансовому веб-сайту, и хотя это конкретное значение отражает то, что инвесторы в настоящее время должны платить за акцию, EPS — это немного более туманная цифра.
EPS бывает двух основных разновидностей. TTM — это аббревиатура Уолл-стрит от «последних 12 месяцев». Это число свидетельствует об эффективности компании за последние 12 месяцев. Второй тип EPS содержится в отчете о прибылях и убытках компании, который часто является ориентиром для EPS. Это наиболее обоснованное предположение компании о том, что она ожидает заработать в будущем. Эти разные версии EPS составляют основу скользящего и прямого P / E соответственно.
Понимание отношения P / E
Отношение цены к прибыли (P / E) — один из наиболее широко используемых инструментов, с помощью которых инвесторы и аналитики определяют относительную стоимость акций.Коэффициент P / E помогает определить, переоценена или недооценена акция. P / E компании также можно сравнить с другими акциями в той же отрасли или с более широким рынком, таким как индекс S&P 500.
Иногда аналитики интересуются долгосрочными тенденциями в оценке и рассматривают показатели P / E 10 или P / E 30, которые усредняют прибыль за последние 10 или последние 30 лет соответственно. Эти показатели часто используются при попытке измерить общую стоимость фондовых индексов, таких как S&P 500, потому что эти более долгосрочные показатели могут компенсировать изменения в бизнес-цикле.
Коэффициент P / E индекса S&P 500 колебался от минимума примерно в 5 раз (в 1917 году) до более чем 120 раз (в 2009 году, прямо перед финансовым кризисом). Долгосрочное среднее значение P / E для S&P 500 составляет около 16x, что означает, что акции, составляющие индекс, в совокупности имеют премию в 16 раз больше, чем их средневзвешенная прибыль.
Когда пересматривать соотношение цена / прибыль
Аналитики и инвесторы анализируют коэффициент P / E компании, когда определяют, точно ли цена акции представляет прогнозируемую прибыль на акцию.
Форвардная цена к прибыли
Эти два типа показателей EPS учитывают наиболее распространенные типы соотношений P / E: форвардный P / E и конечный P / E. Третий и менее распространенный вариант использует сумму двух последних фактических кварталов и оценки следующих двух кварталов.
Форвардный (или опережающий) коэффициент P / E использует прогноз будущих прибылей, а не скользящие данные. Этот прогнозный индикатор, иногда называемый «оценочная цена по отношению к прибыли», полезен для сравнения текущих доходов с будущими доходами и помогает дать более четкое представление о том, как будет выглядеть прибыль — без изменений и других корректировок бухгалтерского учета.
Однако есть неотъемлемые проблемы с прогнозным показателем P / E, а именно: компании могут недооценивать прибыль, чтобы превзойти расчетную P / E при объявлении прибыли за следующий квартал. Другие компании могут завысить оценку и позже скорректировать ее в своих следующих отчетах о прибылях и убытках. Кроме того, внешние аналитики также могут предоставлять оценки, которые могут отличаться от оценок компании, создавая путаницу.
Смещение цены к прибыли
Отслеживающий коэффициент P / E зависит от прошлых результатов путем деления текущей цены акций на общую прибыль на акцию за последние 12 месяцев.Это самый популярный показатель P / E, поскольку он наиболее объективен — при условии, что компания точно сообщает о прибыли. Некоторые инвесторы предпочитают смотреть на скользящее соотношение P / E, потому что не доверяют оценкам доходов других лиц. Но у скользящего P / E есть и недостатки, а именно то, что прошлые результаты компании не сигнализируют о ее поведении в будущем.
Таким образом, инвесторы должны вкладывать деньги, основываясь на будущей прибыли, а не на прошлом. Тот факт, что число EPS остается постоянным, в то время как цены на акции колеблются, также является проблемой.Если крупное событие в компании приводит к значительному повышению или понижению цены акций, скользящий коэффициент P / E будет меньше отражать эти изменения.
Соотношение скользящего P / E будет меняться по мере движения цены акций компании, потому что прибыль публикуется только каждый квартал, а акции торгуются изо дня в день. В результате некоторые инвесторы предпочитают форвардный коэффициент P / E. Если форвардный коэффициент P / E ниже, чем скользящий коэффициент P / E, это означает, что аналитики ожидают увеличения прибыли; если форвардный коэффициент P / E выше, чем текущий коэффициент P / E, аналитики ожидают его снижения.
Оценка по P / E
Отношение цены к прибыли или P / E — один из наиболее широко используемых инструментов анализа акций, с помощью которого инвесторы и аналитики определяют оценку акций. Помимо того, что цена акций компании переоценена или недооценена, P / E может показать, как оценка акций сравнивается с ее отраслевой группой или эталоном, таким как индекс S&P 500.
По сути, отношение цены к прибыли указывает на сумму в долларах, которую инвестор может рассчитывать вложить в компанию, чтобы получить 1 доллар прибыли этой компании.Вот почему коэффициент P / E иногда называют ценовым мультипликатором, поскольку он показывает, сколько инвесторы готовы платить за доллар прибыли. Если компания в настоящее время торгуется с коэффициентом P / E, равным 20x, интерпретация такова, что инвестор готов заплатить 20 долларов за 1 доллар текущей прибыли.
Коэффициент P / E помогает инвесторам определить рыночную стоимость акции по сравнению с прибылью компании. Короче говоря, коэффициент P / E показывает, сколько рынок готов заплатить сегодня за акцию на основе ее прошлой или будущей прибыли.Высокий коэффициент P / E может означать, что цена акции высока по отношению к прибыли и, возможно, переоценена. И наоборот, низкий коэффициент P / E может указывать на то, что текущая цена акций низка по сравнению с прибылью.
Пример отношения цена / прибыль
В качестве исторического примера давайте рассчитаем коэффициент P / E для Walmart Inc. (WMT) по состоянию на 3 февраля 2021 года, когда цена акций компании закрылась на уровне 114,27 доллара. Прибыль компании на акцию за финансовый год, закончившийся 31 января 2021 года, составила 4,75 доллара, согласно The Wall Street Journal .
Следовательно, коэффициент P / E Walmart составляет 114,27 доллара / 4,75 доллара = 24,06.
Сравнение компаний, использующих P / E
В качестве дополнительного примера мы можем взглянуть на две финансовые компании, чтобы сравнить их коэффициенты P / E и увидеть, какая из них относительно переоценена или недооценена.
Bank of America Corporation (BAC) завершил 2021 год со следующей статистикой:
- Цена акций = 30,31 доллара
- Разводненная прибыль на акцию = 1,87 доллара
- P / E = 16.21x (30,31 долл. США / 1,87 долл. США)
Другими словами, Bank of America торговался примерно с 16-кратной скользящей прибылью. Однако мультипликатор P / E 16,21 сам по себе бесполезен, если вам не с чем его сравнивать, например, с отраслевой группой акций, эталонным индексом или историческим диапазоном P / E Банка Америки.
Коэффициент P / E Bank of America на уровне 16x был немного выше, чем у S&P 500, который с течением времени торгуется примерно на уровне 15x скользящей прибыли.
Чтобы сравнить P / E Bank of America с аналогичным показателем, мы рассчитываем P / E для JPMorgan Chase & Co.(JPM) по состоянию на конец 2020 года:
- Цена акции = 127,07 доллара
- Разводненная прибыль на акцию = 8,88 доллара
- P / E = 14,31 x
Когда вы сравниваете P / E Bank of America, равный 16x, с P / E JPMorgan, равным примерно 14x, акции Bank of America не кажутся такими переоцененными, как по сравнению со средним P / E 15 для S&P 500. Bank of America’s более высокий коэффициент P / E может означать, что инвесторы ожидают более высокого роста прибыли в будущем по сравнению с JPMorgan и рынком в целом.
Однако ни одно соотношение не может сказать вам все, что вам нужно знать об акциях. Перед инвестированием целесообразно использовать различные финансовые коэффициенты, чтобы определить, справедливо ли оценивается акция и оправдывает ли финансовое состояние компании ее оценку акций.
Ожидания инвесторов
В целом, высокий P / E предполагает, что инвесторы ожидают более высоких темпов роста прибыли в будущем по сравнению с компаниями с более низким P / E. Низкий коэффициент P / E может указывать либо на то, что компания в настоящее время недооценена, либо на то, что компания показывает исключительно хорошие результаты по сравнению с прошлыми тенденциями.Когда компания не имеет прибыли или фиксирует убытки, в обоих случаях коэффициент P / E будет выражен как N / A. Хотя можно рассчитать отрицательный коэффициент P / E, это не обычное соглашение.
Н / Д Значение
Коэффициент P / E N / A означает, что коэффициент недоступен или неприменим для акций этой компании. Компания может иметь коэффициент P / E равный N / A, если она недавно котируется на фондовой бирже и еще не отчиталась о прибыли, например, в случае первичного публичного предложения (IPO), но это также означает, что у компании нет или отрицательная прибыль, инвесторы, таким образом, могут интерпретировать видение «н / п» как компанию, сообщающую о чистом убытке.
Отношение цены к прибыли также можно рассматривать как средство стандартизации стоимости 1 доллара прибыли на фондовом рынке. Теоретически, взяв медианное значение коэффициентов P / E за период в несколько лет, можно было бы сформулировать что-то вроде стандартизированного коэффициента P / E, который затем можно было бы рассматривать как эталон и использовать для определения того, стоит ли акция. покупка.
P / E в сравнении с доходностью
Обратное соотношение P / E — это доходность (которую можно рассматривать как соотношение E / P).Таким образом, доходность определяется как отношение прибыли на акцию к цене акций, выраженное в процентах.
Если Акция A торгуется по цене 10 долларов, а ее прибыль на акцию за прошлый год составляла 50 центов (TTM), то ее коэффициент P / E равен 20 (т. Е. 10 долларов / 50 центов), а доходность — 5% (50 центов / 10 долларов США). ). Если Акция B торгуется по цене 20 долларов, а ее прибыль на акцию (TTM) составляла 2 доллара, то ее коэффициент P / E равен 10 (т. Е. 20 долларов за 2 доллара), а доходность составляет 10% = (2 доллара за 20 долларов).
Доходность как показатель инвестиционной оценки не так широко используется, как его обратный коэффициент P / E при оценке акций.Доходность может быть полезна, когда речь идет о доходности инвестиций. Однако для инвесторов в акции получение периодического инвестиционного дохода может быть вторичным по сравнению с ростом стоимости их инвестиций с течением времени. Вот почему инвесторы могут ссылаться на инвестиционные метрики, основанные на стоимости, такие как коэффициент P / E, чаще, чем на доходность при инвестировании в акции.
Доходность прибыли также полезна для расчета показателя, когда компания имеет нулевую или отрицательную прибыль. Поскольку такой случай распространен среди высокотехнологичных, быстрорастущих или начинающих компаний, прибыль на акцию будет отрицательной, что приведет к неопределенному коэффициенту P / E (обозначается как N / A).Однако, если компания имеет отрицательную прибыль, она будет давать отрицательную прибыль, которую можно интерпретировать и использовать для сравнения.
Соотношение P / E и PEG
Коэффициент P / E, даже рассчитанный с использованием прогнозной оценки прибыли, не всегда говорит вам, соответствует ли P / E прогнозируемым темпам роста компании. Итак, чтобы устранить это ограничение, инвесторы обращаются к другому коэффициенту, называемому коэффициентом PEG.
Вариантом форвардного коэффициента P / E является соотношение цена / прибыль к росту, или PEG.Коэффициент PEG измеряет взаимосвязь между соотношением цена / прибыль и ростом прибыли, чтобы предоставить инвесторам более полную картину, чем это может сделать P / E сам по себе. Другими словами, коэффициент PEG позволяет инвесторам рассчитать, является ли цена акции переоцененной или недооцененной, анализируя как сегодняшнюю прибыль, так и ожидаемые темпы роста компании в будущем. Коэффициент PEG рассчитывается как отношение скользящей цены к прибыли (P / E) компании, деленное на темпы роста ее прибыли за определенный период времени.
Коэффициент PEG используется для определения стоимости акций на основе скользящей прибыли, а также с учетом будущего роста прибыли компании, и считается, что он дает более полную картину, чем коэффициент P / E. Например, низкий коэффициент P / E может указывать на то, что акция недооценена и поэтому должна быть куплена, но учет темпов роста компании для получения ее коэффициента PEG может рассказать другую историю. Коэффициенты PEG можно назвать «скользящими», если используются исторические темпы роста, или «форвардными», если используются прогнозируемые темпы роста.
Хотя темпы роста прибыли могут различаться в разных секторах, акции с PEG менее 1 обычно считаются недооцененными, поскольку их цена считается низкой по сравнению с ожидаемым ростом прибыли компании. PEG больше 1 может считаться переоцененным, поскольку это может указывать на то, что цена акций слишком высока по сравнению с ожидаемым ростом прибыли компании.
Абсолютное и относительное P / E
Аналитики могут также проводить различие между абсолютным коэффициентом P / E и относительным коэффициентом P / E в своем анализе.
Абсолютный P / E
Числитель этого коэффициента обычно представляет собой текущую цену акций, а знаменателем может быть скользящая прибыль на акцию (TTM), расчетная прибыль на акцию на следующие 12 месяцев (форвардный P / E) или сочетание скользящей прибыли на акцию последних двух. четверти и коэффициент P / E форварда на следующие две четверти.
При различении абсолютного P / E от относительного P / E важно помнить, что абсолютный P / E представляет собой P / E текущего периода времени. Например, если цена акции сегодня составляет 100 долларов, а прибыль TTM составляет 2 доллара на акцию, то коэффициент P / E равен 50 = (100 долларов / 2 доллара).
Относительный P / E
Относительный P / E сравнивает текущий абсолютный P / E с эталоном или диапазоном прошлых P / E за соответствующий период времени, например, за последние 10 лет. Относительный P / E показывает, какую часть или процент от прошлых P / E достиг текущий P / E. Относительный P / E обычно сравнивает текущее значение P / E с максимальным значением диапазона, но инвесторы также могут сравнивать текущий P / E с нижней частью диапазона, измеряя, насколько близко текущий P / E к текущему значению. исторический минимум.
Относительный P / E будет иметь значение ниже 100%, если текущий P / E ниже, чем прошлое значение (будь то прошлый максимум или минимум). Если относительный показатель P / E составляет 100% или более, это говорит инвесторам о том, что текущее значение P / E достигло или превзошло прошлое значение.
Ограничения использования коэффициента P / E
Как и любой другой фундаментальный принцип, предназначенный для информирования инвесторов о том, стоит ли покупать акции, отношение цены к прибыли имеет несколько важных ограничений, которые важно учитывать, поскольку инвесторов часто заставляют полагать, что есть единственная метрика, которая предоставит полное представление об инвестиционном решении, чего практически никогда не бывает.
Компании, которые нерентабельны и, следовательно, не имеют прибыли — или отрицательной прибыли на акцию — создают проблемы при расчете их P / E. Мнения по поводу того, как с этим бороться, разнятся. Некоторые говорят, что существует отрицательный P / E, другие присваивают P / E 0, в то время как большинство просто говорят, что P / E не существует (N / A или недоступно) или не поддается интерпретации до тех пор, пока компания не станет прибыльной для своих целей. сравнения.
Одно основное ограничение использования коэффициентов P / E возникает при сравнении коэффициентов P / E различных компаний.Оценки и темпы роста компаний часто могут сильно различаться в зависимости от сектора из-за различных способов, которыми компании зарабатывают деньги, и разных сроков, в течение которых компании зарабатывают эти деньги.
Таким образом, следует использовать P / E только в качестве инструмента сравнения при рассмотрении компаний в одном секторе, потому что такое сравнение — единственный вид, который дает продуктивное понимание. Например, сравнение коэффициентов P / E телекоммуникационной компании и энергетической компании может привести к мысли, что одна из них явно является более выгодной инвестицией, но это предположение ненадежно.
Другие соображения по P / E
Коэффициент P / E отдельной компании гораздо более значим, если его рассматривать вместе с коэффициентами P / E других компаний в том же секторе. Например, у энергетической компании может быть высокий коэффициент P / E, но это может отражать тенденцию внутри сектора, а не только внутри отдельной компании. Например, высокий коэффициент P / E отдельной компании будет менее поводом для беспокойства, когда весь сектор имеет высокие коэффициенты P / E.
Более того, поскольку долг компании может влиять как на цену акций, так и на прибыль компании, левередж также может искажать коэффициенты P / E.Например, предположим, что есть две похожие компании, которые различаются в первую очередь размером принимаемого ими долга. Тот, у кого больше долга, вероятно, будет иметь более низкое значение P / E, чем тот, у кого меньше долга. Однако, если бизнес идет хорошо, тот, у кого больше долгов, получит более высокую прибыль из-за рисков, которые он взял на себя.
Еще одно важное ограничение отношения цены к прибыли заключается в самой формуле расчета P / E. Точное и беспристрастное представление коэффициентов P / E основывается на точных данных о рыночной стоимости акций и точных оценках прибыли на акцию.Рынок определяет цены на акции посредством непрерывных аукционов. Печатные цены доступны из множества надежных источников. Однако источником информации о доходах в конечном итоге является сама компания. Этим единым источником данных легче манипулировать, поэтому аналитики и инвесторы доверяют сотрудникам компании в предоставлении точной информации. Если будет сочтено, что это доверие подорвано, акции будут считаться более рискованными и, следовательно, менее ценными.
Чтобы снизить риск получения неточной информации, коэффициент P / E — это всего лишь одно измерение, которое аналитики тщательно исследуют.Если бы компания намеренно манипулировала цифрами, чтобы выглядеть лучше, и таким образом обманывать инвесторов, ей пришлось бы усердно работать, чтобы быть уверенным, что все показатели обрабатывались согласованным образом, что трудно сделать. Вот почему коэффициент P / E продолжает оставаться одной из центральных точек данных при анализе компании, но ни в коем случае не единственным.
Что такое хорошее соотношение цены и прибыли?
Вопрос о том, какое соотношение цены и прибыли является хорошим или плохим, обязательно будет зависеть от отрасли, в которой работает компания.В одних отраслях соотношение средней цены к прибыли будет выше, а в других — ниже. Например, в январе 2021 года у публично торгуемых вещательных компаний среднее значение конечного коэффициента P / E составляло всего около 12 по сравнению с более чем 60 у компаний-разработчиков программного обеспечения. Если вы хотите получить общее представление о том, является ли конкретный коэффициент P / E высоким или низким, вы можете сравнить его со средним P / E конкурентов в своей отрасли.
Лучше иметь более высокий или низкий коэффициент P / E?
Многие инвесторы скажут, что лучше покупать акции компаний с более низким P / E, потому что это означает, что вы платите меньше за каждый полученный доллар прибыли.В этом смысле более низкий коэффициент P / E подобен более низкой цене, что делает его привлекательным для инвесторов, ищущих выгодную сделку. Однако на практике важно понимать причины, лежащие в основе P / E компании. Например, если у компании низкий коэффициент P / E из-за того, что ее бизнес-модель находится в упадке, то очевидная сделка может оказаться иллюзией.
Что означает коэффициент P / E, равный 15?
Проще говоря, коэффициент P / E, равный 15, будет означать, что текущая рыночная стоимость компании равна 15-кратной ее годовой прибыли.Буквально, если бы вы гипотетически купили 100% акций компании, вам потребовалось бы 15 лет, чтобы вернуть свои первоначальные инвестиции за счет текущей прибыли компании.
ЦенаJUST сегодня, курс JST к доллару США в реальном времени, рыночная капитализация и график
What Is JUST (JST)?
JUST — это популярная новая экосистема децентрализованных финансов (DeFi), созданная для блокчейна TRON. Это целый набор продуктов, которые в основном сосредоточены на децентрализованной платформе кредитования стейблкоинов, известной как JustStable.
Платформа была запущена в августе 2020 года после первоначального предложения обмена (IEO) на платформе Poloniex LaunchBase ранее в том же году, но собственный токен управления платформы (JST) циркулирует с мая 2020 года.
Это два экосистема токенов, построенная на токенах USDJ и JUST (JST). USDJ — это стейблкоин с несколькими залогами, стоимость которого привязана к стоимости доллара США (USD), тогда как JST имеет множество функций на платформе — выплата процентов, помощь в обслуживании платформы и участие в ее управлении, помощь в установке такие параметры, как процентные ставки (плата за стабильность) и минимальный коэффициент обеспечения.
Чтобы получить USDJ на JUST, трейдерам необходимо внести залог в виде поддерживаемых токенов обеспечения, включая TRON (TRX), которые обмениваются на токены PTRX и блокируются в качестве обеспечения, формирующего обеспеченную долговую позицию (CDP). В зависимости от суммы внесенного залога пользователи могут чеканить и снимать USDJ, которые позже должны быть возвращены для получения первоначального залога.
Платформа предназначена для обеспечения справедливого и безграничного центра продуктов DeFi, к которому может получить доступ любой пользователь TRON.
Кто основатели JUST?
Экосистемой JUST управляет JUST Foundation, в которую входят люди из Alibaba, Tencent, IBM и «других интернет-компаний мирового уровня», в то время как команда финансового анализа JUST происходит из «нескольких глобальных инвестиционных банков», согласно веб-сайту проекта.
Среди наиболее известных личностей — Теранс Ф (эксперт по блокчейнам, бывший сотрудник Barclays и IBM), Элвис Чжан (старший разработчик и опытный исследователь блокчейнов), Си Ву (специалист по кошелькам и биржам) и GL Kong ( опытный блокчейн-инженер и один из первых приверженцев криптовалюты).
Полные имена и профили большей части команды JUST не разглашаются. Тем не менее, похоже, что проект частично совпадает с командой разработчиков TRON, поскольку платформа была объявлена генеральным директором и основателем TRON Джастином Саном и получила техническую и финансовую поддержку от TRON.
Что делает JUST уникальным?
В отличие от большинства других платформ DeFi, JUST не просто стремится предложить единый продукт, который будет полезен небольшой группе пользователей DeFi. Вместо этого он пытается создать полный набор продуктов, охватывающих ряд сценариев использования DeFi, формируя основу полной экосистемы DeFi на TRON.
По состоянию на январь 2021 года экосистема JUST состоит из пяти отдельных продуктов, каждый из которых предназначен для взаимодействия и предоставления дополнительных услуг пользователям.
Это:
- JustStable: Флагманская децентрализованная платформа стейблкоинов JUST с несколькими залогами.
- JustLend: Протокол денежного рынка на базе TRON, который позволяет пользователям увеличивать ликвидность кредитных пулов и брать ссуды в криптовалюте с низкой процентной ставкой.
- JustSwap: Платформа автоматического маркет-мейкера (AMM), используемая для надежных свопов токенов TRC-20 и создания пулов ликвидности без разрешения.
- JustLink: Первая децентрализованная система оракулов для сети TRON, используемая для безопасного предоставления смарт-контрактов с реальными данными.
- Межсетевые токены: Активы из других блокчейнов, включая Биткойн (BTC), Ethereum (ETH) и Litecoin (LTC), которые были токенизированы на TRON и могут использоваться в экосистеме JUST.
Связанные страницы:
Check out Compound (COMP) — децентрализованный протокол заимствования и кредитования, построенный на Ethereum.
Оцените JustSwap — самую популярную децентрализованную биржу на TRON.
Узнайте о новейшем крипто-жаргоне с помощью крипто-глоссария CoinMarketCap.
Будьте в курсе последних анонсов, новостей о криптографии и образовательных статей в блоге CoinMarketCap.
Сколько монет JUST (JST) находится в обращении?
По состоянию на январь 2021 года в обращении находится в общей сложности 2,26 миллиарда JST из максимального предложения в 9,9 миллиарда. Это составляет 23% от максимального предложения.
Эти токены зарабатываются путем депонирования, кредитования и предоставления ликвидности в сети JUST или путем выполнения нескольких других действий, например, путем участия в специальных кампаниях.
Согласно первоначальному IEO на Poloniex, полный запас токенов JST распределяется следующим образом:
- Seed Sale: 11%
- Public Sale (LaunchBase Allocation): 4%
- Стратегическое партнерство: 26%
- Команда: 19%
- Airdrop (только для держателей TRX): 10%
- Экосистема: 30%
Дополнительная информация о распределении токенов JST, включая особенности периода перехода для команды JUST и уровень инфляции, в настоящее время неизвестна .Однако известно, что все токены команды будут полностью переданы к апрелю 2022 года.
Как защищена сеть JUST?
Как токен TRC-20, сеть JUST защищена базовым блокчейном TRON.
В отличие от других платформ, которые используют энергоемкий механизм консенсуса Proof-of-Work (POW) для поддержания целостности блокчейна и отражения потенциальных атак, TRON использует энергоэффективное делегированное доказательство ставки (dPOS) система.
Это означает, что держатели токенов TRON (TRX) выбирают суперпредставителей, которым поручено генерировать блоки и упаковывать транзакции.Вместе 27 суперпредставителей несут ответственность за безопасность сети.
Где купить JUST (JST)?
Токен JUST (JST) очень ликвиден и может быть продан на некоторых из самых известных биржевых платформ, включая Binance, Poloniex, OKEx и Bithumb. По состоянию на январь 2021 года наиболее популярными торговыми парами для JST являются JST / USDT, JST / KRW и JST / BTC.
Несколько криптовалютных бирж также поддерживают прямые покупки JST фиатными валютами. Чтобы узнать больше о покупке криптовалюты с помощью кредитной или дебетовой карты, ознакомьтесь с нашим простым руководством.
Углерод и эволюция (почти) всего: Хейзен, Роберт М .: 9780393609431: Amazon.com: Книги
A Science News Любимая книга 2019 года
Очаровательная биография самых резонансных ― и самых необходимый ― химический элемент на Земле.
Углерод повсюду: в бумаге этой книги и в крови наших тел. Он с нами от начала до конца, присутствует как в нашей детской одежде, так и в гробу. Мы живем на углеродной планете, и мы углеродная жизнь.Никакой другой элемент не имеет такого значения для нашего благополучия; тем не менее, если атомы углерода отсутствуют или неправильно выровнены, они также могут вызывать болезни и даже смерть. Вездесущий и загадочный углерод дает ответы на некоторые из самых важных вопросов человечества. Откуда взялась Земля? Что в конечном итоге станет с этим ― и с нами? С помощью поэтического повествования ученый-землевед Роберт М. Хейзен исследует Вселенную, чтобы открыть прошлое, настоящее и будущее самого важного элемента жизни.
Мы не только «сделаны из звездных вещей», как классно заметил Карл Саган, но и «из материала Большого взрыва» тоже.Хейзен показывает, что грандиозная симфония углерода началась с бешеной прелюдии вскоре после рассвета творения, привлекая новое внимание к крошечному числу атомов углерода, созданных Большим взрывом, которые часто упускаются из виду. За считанные минуты сильно столкнувшиеся протоны и нейтроны образовали первые атомы углерода, которые все еще можно найти в наших телах. Затем его книга разворачивается в четырех частях, набирая обороты, поскольку он исследует углерод как элемент Земли, Воздуха, Огня и Воды.
Он посещает знаменитый вулканический кратер Сольфатара ди Поццуоли недалеко от Неаполя, где выделяющийся углекислый газ и другие ядовитые пары конденсируются в красивые кристаллы.Он взбирается на скалы Шотландского нагорья и углубляется в рудники драгоценных металлов Намибии, путешествуя к таинственному ядру Земли в поисках недокументированных углеродных структур.